专题：聚焦美股2025年第四季度财报
Carvana 对第一季度的展望未提供具体指引。
电商二手车零售商 Carvana（CVNA）周四股价大跌，此前公司公布了喜忧参半的第四季度业绩：收入大幅增长，但利润未达预期。
彭博数据：
公司营收 56.0 亿美元，高于预期的 52.7 亿美元，同比增长 58%。 零售汽车销量 163，522 辆，高于预期的 157，226 辆，同比增长 58%。但：
调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 5.11 亿美元，低于预期的 5.357 亿美元。 调整后 EBITDA 利润率 10.1%，低于预期的 10.4%。Carvana 股价在早盘下跌约 7%，周三盘后财报公布后一度暴跌近 20%。
此外，Carvana 的业绩展望较为模糊，公司未提供第一季度的具体业绩预期。
Carvana 首席执行官厄尼・加西亚三世在致股东信中表示：
“展望未来，在市场环境保持稳定的前提下，Carvana 预计 2026 全年零售销量与调整后 EBITDA 均将实现显著增长，其中 2026 年第一季度两项指标将环比提升。”
华尔街此前预期：
第一季度调整后 EBITDA：6.71 亿美元 零售销量：175，478 辆加西亚表示，第四季度业绩受到车辆整备成本上升的影响，公司预计第一季度成本仍将偏高，但单车利润有望提升。
他补充称：
“我们是增长最快、盈利能力最强的汽车零售商。到 2030–2035 年实现年销量 300 万辆、调整后 EBITDA 利润率 13.5% 的路径非常清晰。”
华尔街整体反应平淡，但部分分析师仍建议继续持有。
BTIG 分析师马文・方维持买入评级，但将目标价从 535 美元下调至 455 美元，指出投资者需接受公司为扩大市场份额而暂时放缓利润率提升。
韦德布什分析师斯科特・德维特维持跑赢大盘评级，目标价从 500 美元下调至 425 美元，认为单车毛利有望恢复并抵消利润率压力。
Carvana 股价今年以来持续承压。今年 1 月，做空机构 Gotham City Research 指控公司通过未充分披露关联方福利虚增利润，称这一行为在 2023–2024 年合计虚增利润约 10 亿美元。Carvana 已否认相关指控。
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责任编辑：郭明煜
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